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Indemo es una plataforma de inversión letona, autorizada como empresa de inversión por el Banco de Letonia desde noviembre de 2022, que comercializa un producto poco habitual: a partir de 10 euros, los inversores compran «Notas», unos valores respaldados por deudas hipotecarias españolas a las que los bancos ya han renunciado y que se venden con importantes descuentos, de media un 57 % por debajo del valor de las viviendas subyacentes.
No se devengan intereses durante el proceso. El dinero solo se recupera cuando un tribunal español resuelve un procedimiento de ejecución hipotecaria, el deudor liquida la deuda o la deuda se vende a un comprador institucional —lo que se prevé que ocurra en un plazo de entre 18 y 24 meses, aunque un proceso judicial puede prolongarse hasta cinco años—.
En agosto de 2026, unos 23 100 clientes registrados habían invertido 36,2 millones de euros, de los cuales 32,6 millones seguían inmovilizados y solo se habían reembolsado 4,3 millones en 24 casos finalizados. Los casos concluidos han dado buenos rendimientos —la plataforma muestra una media del 21,4 %—, pero un seguimiento independiente de 232 carteras reales sitúa el resultado global típico del inversor en un 5,7 % anual, ya que la mayor parte del dinero permanece inmovilizado en casos pendientes de resolución.
Al ser una empresa de inversión y no una plataforma de financiación colectiva, Indemo ofrece una evaluación de idoneidad, documentos de información clave y el sistema letón de indemnización para inversores de 20 000 euros —que cubre la quiebra de la empresa, no las inversiones decepcionantes—.
El dinero de los clientes se mantiene en cuentas segregadas, la plataforma no cobra comisiones de inversión y obtiene ingresos mediante una participación en los beneficios de cada operación, además de ofrecer inversión automática y aplicaciones móviles en seis idiomas. No hay opción de recompra y, por el momento, tampoco hay forma de vender antes de tiempo.
Licencia / Regulación: Empresa de inversión sujeta a la MiFID II, Latvijas Banka; no forma parte del ECSPR | Licencia 06.06.08.824/547 |
Las Inversiones en Deuda con Descuento (DDI) son una forma atractiva de invertir en préstamos inmobiliarios morosos adquiridos con importantes descuentos a bancos españoles. Estos préstamos suelen tener garantías inmobiliarias, es decir, están garantizados por propiedades como apartamentos, casas adosadas y chalets. Los inversores pueden comprar estas deudas a un precio muy inferior a su valor nominal y obtener beneficios cuando la propiedad subyacente se venda a su valor de mercado 📈. Este modelo abre la inversión inmobiliaria española a un público más amplio a través de una plataforma digital.
Adquisición de préstamos morosos - Los prestamistas españoles, deseosos de deshacerse de las deudas incobrables, las venden con descuentos sustanciales.
Selección y agrupación - Los socios expertos de Indemo seleccionan préstamos con un fuerte potencial de recuperación y los agrupan en pagarés, ofreciendo una diversificación incorporada entre varias deudas.
Acceso de los inversores: estos pagarés se ponen a disposición de los inversores individuales a través de la plataforma de Indemo, lo que les permite asumir tanto los riesgos como los beneficios de la deuda subyacente.
Recuperación y venta - Cuando las propiedades se venden o el prestatario se liquida, los inversores reciben su parte del principal + beneficios, lo que a menudo se traduce en rendimientos anuales de dos dígitos.
La lista de tarifas está prácticamente vacía: el registro, las inversiones, la inversión automática, los ingresos y las retiradas son gratuitos; los únicos cargos que figuran son 2,90 euros al mes tras seis meses de inactividad total, 50 euros por un extracto de cuenta ampliado y 300 euros por una transferencia privada de activos. El coste real es invisible: tras los gastos de recuperación, el beneficio de cada operación se divide aproximadamente a partes iguales entre los inversores y la plataforma, un gasto considerable que no aparece en ninguna tabla de comisiones. La retención fiscal letona (del 5 % para la mayoría de los residentes de la UE) se aplica en origen. Y el mayor coste de todos es el tiempo: el dinero inmovilizado en un caso no genera ningún rendimiento.
No existe ninguna medida reguladora, sanción ni acusación de fraude: el registro letón muestra que la licencia está limpia. Los aspectos negativos son temas recurrentes en las reseñas. En Trustpilot, Indemo tiene una puntuación de 3,8 basada en 146 opiniones, y aproximadamente una de cada ocho le otorga una estrella. La queja más habitual es que se invierte dinero y no se obtiene ningún rendimiento: un usuario que invirtió 24 000 euros informó de una rentabilidad de alrededor del 2 % anual tras casi dos años; otro describió seis meses sin obtener ningún beneficio. Otros denuncian controles intrusivos sobre el origen de los fondos a partir de los 10 000 euros, y a un inversor búlgaro se le rechazó la solicitud a pesar de que la publicidad afirma que se aceptan todos los documentos de la UE. Los reseñadores independientes repiten la misma advertencia: una cartera publicada de 2 500 euros generó 29 euros de beneficio en un año, y un reseñador conocido recomienda realizar únicamente una pequeña inversión experimental hasta que el historial de resultados madure. En el lado positivo, un bloguero alemán con 8 000 euros invertidos informa de que los pagos llegan de forma fiable, y un analista valora muy positivamente el marco de riesgo de la plataforma.
Los bancos españoles venden en bloque hipotecas morosas con importantes descuentos. El socio proveedor español de Indemo compra créditos seleccionados —menos del 10 % de los ofrecidos— centrándose en viviendas ya construidas y existentes, en lugar de en proyectos en construcción. El precio de cada crédito se fija en función de dos ratios: el precio pagado en relación con el valor de tasación del inmueble y en relación con el valor nominal de la deuda; el descuento medio de la cartera es del 57,3 %. A continuación, los créditos se agrupan en bonos a través de Nasdaq CSD y se cotizan conforme a la normativa de valores de la UE, acompañados de un documento de datos fundamentales. Lo que no se puede ver: el precio, el descuento o la valoración de la operación concreta que se está comprando; no se publica nada por caso, y los analistas externos advierten de que las valoraciones pueden estar desactualizadas.
Todos los préstamos subyacentes ya se encuentran en situación de impago: eso es lo que caracteriza al producto, no un fallo del sistema. La apuesta radica en que los tribunales españoles, los acuerdos extrajudiciales y los compradores institucionales conviertan los créditos con descuento en efectivo, así como en la disciplina de la plataforma a la hora de comprar con descuentos reales que no se pueden verificar de forma independiente. Esto hace que Indemo no se parezca a ninguna otra plataforma que pague intereses con la que se la compare: aquí, un impago significa que la recuperación se está estancando, no que un prestatario haya dejado de pagar una cuota. Tanto las ventajas (descuentos del 57 %, entre el 15 % y el 21 % en los casos resueltos) como las frustraciones (un 5,7 % de media, años de silencio) se derivan del mismo diseño.
El equipo directivo está formado por cuatro personas: el director ejecutivo, Sergejs Viskovskis, abogado de formación que ha trabajado en Rietumu Bank y en Mintos (la mayor plataforma de inversión minorista de Letonia), además de un director de riesgos, un director de tecnología y un director financiero, todos ellos descritos como exprofesionales del sector bancario y de las fintech. Los cofundadores, según se indica en un informe independiente, trabajaron juntos en Rietumu Bank. La empresa, Indemo SIA de Riga, se constituyó en mayo de 2022 y obtuvo la licencia seis meses después. No se ha publicado en ningún sitio que hayamos podido verificar quién es su propietario real —el registro oculta los nombres de los accionistas—, lo cual es importante saber en el caso de una empresa que gestiona tus valores.
Se dedica principalmente a esperar y a gestionar esa espera. El proceso de recuperación sigue un procedimiento judicial español de 24 pasos; los propios ejemplos publicados por la plataforma muestran un caso en Madrid que se quedó estancado en la fase de apelación durante dos años y ocho meses antes de que finalmente se produjera el reembolso, y otro suspendido desde enero de 2024 debido a una impugnación de una cláusula de consumo. En la práctica, la mayoría de los casos finalizados no han llegado hasta el final: cinco de los siete primeros se resolvieron vendiendo la deuda a un comprador institucional. Si un caso se estanca, no se recibe ninguna compensación —ni intereses de demora, ni recompra— y la única baza con la que cuenta Indemo es elegir cuándo vender la deuda. Toda la gestión depende de una única empresa española, y es precisamente esa concentración lo que debe preocupar.
