Non esiste una selezione dei progetti nel senso tradizionale del termine. I prestiti vengono approvati e finanziati integralmente in primo luogo dalle società di credito – principalmente il gruppo Wandoo Finance, i cui sistemi elaborano automaticamente oltre il 99% delle richieste – e Swaper mette poi in vendita il diritto al rimborso relativo a prestiti già esistenti. Gli investitori non vedono mai i dettagli dei mutuatari, non possono scegliere singoli mutuatari e non possono valutare il rischio; tutto viene remunerato con un tasso forfettario fissato dalla piattaforma. Swaper non pubblica alcun criterio per l’accettazione delle società di credito e non assegna alcun grado di rischio. L’unico finanziatore al di fuori del gruppo collegato è One Leasing, una piccola società di leasing automobilistico della Macedonia del Nord aggiunta nel 2022. In pratica, è il gruppo a decidere quali dei propri prestiti vengono assegnati agli investitori.

Companisto è stata fondata a Berlino nel giugno 2012 da due avvocati, David Rhotert e Tamo Zwinge, che la gestiscono ancora oggi: quattordici anni di continuità nella leadership dei fondatori, un caso raro in questo mercato. Prima di Companisto, i due avevano creato e venduto la startup partycard; Zwinge ha esercitato la professione legale presso lo studio CMS Hasche Sigle. Il team dirigenziale comprende Christoph Schweizer, responsabile degli investimenti con oltre 20 anni di esperienza nel venture capital, Cristian Irimia, responsabile tecnologico, e Sarah Buge, responsabile delle operazioni. L’azienda ha sede a Berlino-Kreuzberg; i nomi dei suoi azionisti non sono resi pubblici.

Non si registrano scandali, provvedimenti normativi o perdite per gli investitori, ma le recensioni sono negative e la recente tendenza è motivo di reale preoccupazione. Il punteggio di Swaper su Trustpilot era pari a 2,6 su 5, sulla base di 38 recensioni ad agosto 2026, con quasi la metà delle recensioni a una o due stelle. Le lamentele più ricorrenti riguardano il denaro che rimane non investito – pari in media al 7,1% dei portafogli, tre volte la media del settore –, la scarsa liquidità sul mercato secondario e la limitata trasparenza riguardo al gruppo che sta dietro ai prestiti. Il problema più grave è di natura strutturale: il tasso base è stato ridotto dal 14 al 12% nel luglio 2025 e al 10% nel novembre 2025, la soglia di fedeltà è stata quintuplicata con effetto retroattivo nel gennaio 2026, e i finanziamenti mensili sono crollati dell’85% nell’anno fino a luglio 2026 senza alcuna spiegazione da parte della piattaforma. Su un sito di monitoraggio, il 36% degli investitori di Swaper ha dichiarato di voler ridurre o chiudere la propria posizione.

Swaper Platform OU è interamente di proprietà di Marina Tjulinova, sua unica azionista dal 2019. I registri societari estoni e lettoni indicano che è anche membro del consiglio di amministrazione e comproprietaria di una società che detiene circa il 14% del gruppo Wandoo Finance – il gruppo di cui Swaper commercializza i prestiti – un legame che la piattaforma stessa non menziona in alcun luogo. Aigars Boruks, con 16 anni di esperienza nei settori fintech, bancario e di revisione contabile presso aziende quali SEB, Deloitte e Swedbank, è diventato amministratore delegato nel marzo 2026, sostituendo Indrek Puolokainen, che era alla guida della piattaforma dal 2020. Il proprietario di maggioranza di Wandoo non è stato reso pubblico.

Quattro finanziatori, di cui solo uno investe il proprio capitale. Wandoo Finance Group è il più grande, con il 38% del portafoglio: un istituto di credito al consumo a breve termine lettone e spagnolo con 146 dipendenti, un fatturato di circa 61 milioni di euro, un utile di 3,7 milioni di euro e 11 milioni di euro di capitale proprio, pari a circa il diciassette per cento del proprio bilancio. I suoi accantonamenti per crediti inesigibili sono triplicati, raggiungendo i 32,4 milioni di euro nel 2025, e la revisione contabile è firmata da una piccola società lettone anziché da una internazionale. Su Swaper tutti i suoi prestiti risultano in regola, cosa che non era vera un anno fa, quando il 23% era in sofferenza. Wandoo Peru è la nuova arrivata e fonte di preoccupazione: fondata nel 2025, con quindici dipendenti, concede prestiti da 200 a 400 sol peruviani per trenta giorni, e già il 30% del portafoglio presenta il 41,6% dei prestiti in sofferenza. SW Finance è la controllata di Swaper, autorizzata in Estonia, con il 31% del portafoglio e il 98,5% in regola. One Leasing in Macedonia del Nord è una società di leasing automobilistico, autorizzata, con garanzia sull’auto, l’unico prestatore con un rischio diretto pari al 10% e lo 0,02% del portafoglio. I prestiti a breve termine di questo tipo comportano pesanti perdite ovunque, quindi una percentuale a doppia cifra di crediti inesigibili è normale per il settore; ciò che non è normale è che un prestatore attivo da un anno raggiunga un terzo della piattaforma.

Una volta chiuso un round, il denaro viene versato alla startup e diventa il suo capitale circolante: non esiste più alcun conto protetto. È qui che entra in gioco il punto di forza principale di Companisto: le aziende finanziate devono pubblicare rapporti trimestrali per gli investitori che riportino ricavi, profitto lordo, liquidità e progressi rispetto al piano, con penali contrattuali in caso di mancato rispetto degli obblighi e un tasso di puntualità del 94,6%. Gli investitori votano collettivamente sugli eventi di maggiore rilevanza: la vendita a KoRo ha richiesto un'approvazione superiore al 75%. Se l’azienda fallisce, gli investitori subordinati sono classificati dopo tutti gli altri creditori e, in pratica, non recuperano nulla; la linea guida di Companisto in tal caso è quella di dedurre la perdita ai fini fiscali, non di recuperare il denaro.

Una volta acquisito un credito, la società di prestiti riscuote le rate del mutuatario e le trasferisce insieme agli interessi. Se un pagamento è in ritardo di 60 giorni, la società di prestiti deve riacquistare il credito al valore pieno più gli interessi maturati – e tale riacquisto non ha mai fallito nella storia della piattaforma. La validità di questa promessa dipende esclusivamente dalla società che la formula: essa ricade sulle singole controllate di Wandoo in Polonia, Spagna e Romania, oppure sulla piccola controllata di Swaper stessa, non sul bilancio consolidato del gruppo, e non è stata pubblicata alcuna garanzia a livello di gruppo. I prestiti che rimangono in sofferenza dopo il riacquisto vengono ceduti a società di recupero crediti. Gli investitori non ricevono alcuna rendicontazione a livello di singolo prestito, ma solo le relazioni trimestrali del gruppo.

Due precisazioni da tenere presenti. Ai residenti in Estonia e a tutti gli investitori provenienti dalla Polonia – il principale mercato di prestiti di Swaper – è vietato investire, per motivi che la piattaforma non ha reso noti, sebbene il nuovo amministratore delegato abbia lasciato intendere che l’esclusione dell’Estonia potrebbe essere riconsiderata. Inoltre, Swaper Platform OU non aveva ancora presentato il proprio bilancio annuale 2025 alla fine di agosto 2026, due mesi dopo la scadenza prevista dalla legge estone: una situazione poco lusinghiera per una piattaforma la cui attività si basa sulla rendicontazione a livello di gruppo.

Swaper non addebita alcun costo agli investitori: nessuna commissione per la registrazione, il versamento di fondi, l’investimento, l’utilizzo della funzione di investimento automatico, il prelievo o la vendita sul mercato secondario. La piattaforma ricava invece i propri guadagni dal gruppo di prestiti: i conti di Wandoo mostrano che nel 2024 ha versato a Swaper circa 1,6 milioni di euro in commissioni di piattaforma, il che significa che il reddito di Swaper dipende dal gruppo di cui vende i prestiti. I costi reali sono indiretti: spesso il denaro rimane inattivo perché non ci sono prestiti sufficienti – in genere circa il 7% di un portafoglio, il che riduce i rendimenti – e la conversione di valute diverse dall’euro e dalla sterlina è a carico dell’utente. Swaper non fornisce alcuna documentazione fiscale, quindi spetta all’utente dichiarare i redditi da interessi.