Cellula capitale • Aspivix
Equity crowdfunding
Aspivix
Aspivix sta rivoluzionando la ginecologia con carevix®, l’unica alternativa clinicamente testata e non traumatica al tenacolo cervicale utilizzato durante le procedure di inserimento del dispositivo intrauterino (IUD).
Key project data
Target amount
0,68 MEUR
Equità
2,48%
Valuations
26,32 MEUR
Rendimenti potenziali
x7
Anno di uscita previsto
2029
Would AI invest?
73/100
1
100
Panoramica generata dall'intelligenza artificiale
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspivix SA — Nota informativa per gli investitori nel crowdfunding</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Azienda produttrice di dispositivi medici che commercializza uno strumento delicato basato sull’aspirazione (carevix®) utilizzato dai medici per mantenere ferma la cervice durante l’inserimento di spirali (IUD) e procedure simili, in sostituzione di una pinza affilata che spesso causa dolore.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Settore: </strong>Dispositivi<strong>medici </strong>(salute femminile) · <strong> Fase: Serie </strong>B2, prima chiusura · <strong> Sede centrale: Epalinges </strong>, Svizzera · <strong> Raccolta fondi: </strong> obiettivo <strong>di 675 </strong>.545 <strong>€ </strong>(massimo 3.999.998 €)</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Panoramica</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:227px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1 · Il prezzo è equo? 💶</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2 / 5</span></strong><span style="color:black"> — eccessivo. Il valore richiesto di 26,3 milioni di euro è circa 80 volte il fatturato dello scorso anno, mentre le aziende simili citate dalla società sono state vendute a circa 6,9 volte il fatturato. Non supportato dai benchmark di uscita che siamo riusciti a trovare.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2 · Riusciranno a raggiungere una fase di uscita? ⭐</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">PUNTEGGIO AI 73 / 100 — Buono</span></strong><span style="color:black"> — gli elementi fondamentali per arrivare a una vendita sono in gran parte presenti (approvazione in cinque mercati, vendite effettive, acquirenti identificati con un track record di acquisti simili); la lacuna principale è che le vendite sono ancora modeste e la liquidità disponibile non era inclusa nel pacchetto.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3 · Se ci riuscissero, quale potrebbe essere il ricavo? 🎯</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Obiettivo 4x–7x in circa 2–3+ anni (secondo il piano della società stessa). Se raggiunto, ciò implicherebbe una vendita di circa 105–185 milioni di euro — all’interno della fascia delle vendite passate registrate in questo settore (da 44 milioni a 1,6 miliardi di dollari). A titolo puramente illustrativo, al lordo delle commissioni e della futura diluizione.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Come interpretare il punteggio</strong></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">85–100 · Eccellente</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tutti gli elementi fondamentali per arrivare a una vendita sono evidenti e solidi — cosa rara in questa fase.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">70–84 · Buono</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gli elementi fondamentali sono in gran parte presenti, con alcune lacune specifiche — indicate nella sezione delle domande.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">50–69 · Discreto</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mancano elementi fondamentali o sono solo debolmente evidenti.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">30–49 · Debole</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mancano diversi elementi fondamentali, oppure le prove indicano il contrario.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1–29 · Critico</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gli elementi fondamentali non sono evidenti nelle prove.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td colspan="2" style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cosa abbiamo potuto verificare. </span></strong><span style="color:black">Abbiamo verificato le autorizzazioni mediche in cinque paesi, il premio TIME 2024, la collaborazione con Bayer e i precedenti round di finanziamento dell’azienda confrontandoli con fonti pubbliche: tutto è risultato corretto. I dati relativi a fatturato, margine di profitto e assetto proprietario provengono dai materiali forniti dall’azienda stessa e non è stato possibile verificarli in modo indipendente; inoltre, le regole precise per la ripartizione dei proventi in caso di vendita dell’azienda non erano presenti nel materiale che abbiamo esaminato. Consulta la sezione delle domande prima di investire. </span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Tre risposte, una nota di onestà. Il </strong> <strong>punteggio di equità</strong> indica se il prezzo di ingresso è supportato dai benchmark di settore che siamo riusciti a individuare. <strong>L’AI Score</strong> rappresenta la nostra valutazione sul fatto che l’azienda disponga degli elementi fondamentali per raggiungere una fase in cui possa avvenire una vendita o un altro evento che generi un ritorno — verifica lo stato di preparazione sulla base delle prove divulgate; non si tratta di una probabilità di successo, e anche le società che dispongono di tutti gli elementi fondamentali falliscono più spesso di quanto abbiano successo; ecco perché il crowdfunding funziona solo come piccola parte di un portafoglio diversificato. <strong>L’intervallo dei rendimenti potenziali</strong> è un’illustrazione di quanto potrebbe fruttare una vendita di successo, ricavata da vendite passate specifiche in questo settore — non una previsione. L’assenza di un elemento tra i requisiti non ha comportato alcuna riduzione del punteggio — tale elemento compare invece nell’elenco delle domande, in modo da poterlo chiedere direttamente all’azienda. L’annuncio è stato esaminato da una piattaforma di crowdfunding autorizzata (Capital Cell) prima della pubblicazione. Nulla di quanto riportato costituisce una raccomandazione.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">In sintesi</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Tre motivi per approfondire</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Tre motivi per prestare attenzione</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il dispositivo è approvato in cinque mercati — autorizzato dalla FDA statunitense, con marchio CE in Europa e autorizzato nel Regno Unito, in Svizzera e in Brasile — tutti dati confermati da fonti pubbliche, non solo dichiarati.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I benefici sono stati dimostrati in una sperimentazione clinica adeguata (riduzione del dolore fino al 73%, riduzione del sanguinamento fino all’83%) e descritti in due riviste mediche del 2025.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il piano di uscita è supportato da prove concrete: 14 precedenti vendite di aziende simili operanti nel settore della salute femminile proprio agli acquirenti qui citati (CooperSurgical, Hologic, Organon), a un prezzo medio pari a circa 6,9 volte il fatturato.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il prezzo richiesto è esorbitante: un valore di 26,3 milioni di euro corrisponde a circa 80 volte il fatturato dello scorso anno, mentre le vendite di riferimento indicate dalla stessa società sono state effettuate a circa 6,9 volte il fatturato.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il fatturato è ancora modesto — circa 330.000 USD nel 2025, a fronte di un obiettivo di 1,5 milioni di USD per il 2026 — quindi il fatturato dovrà quadruplicarsi all’incirca nel giro di un anno.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I database pubblici indicano la fondazione nel 2015 da parte di due persone; il documento della piattaforma riporta invece il 2018 e menziona solo l’amministratore delegato — una discrepanza su cui vale la pena indagare.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condizioni dell’operazione. </span></strong><span style="color:black">Nei documenti esaminati non sono state individuate condizioni che impediscano a un investitore del crowdfunding di partecipare ai profitti. Si noti che le regole precise per la ripartizione dei proventi in caso di vendita della società — quanto viene pagato per primo e come viene suddiviso il resto — non erano presenti nel pacchetto che abbiamo esaminato; pertanto, questa valutazione di regolarità si basa esclusivamente su quanto divulgato. Tali punti sono riportati nella sezione delle domande. Le modalità complete sono riportate alla fine della presente nota.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Informazioni, non consulenza in materia di investimenti. </span></strong><span style="color:black">Capitale a rischio: potresti perdere l’intero importo investito. Le note complete si trovano alla fine di questa nota.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Di cosa si occupa l’azienda</span></span></h2> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspivix è un’azienda svizzera che produce un dispositivo medico monouso chiamato carevix®. Durante le comuni procedure ginecologiche — il più delle volte l’inserimento di una spirale (un IUD, un contraccettivo a lunga durata) — il medico deve tenere ferma la cervice. Lo strumento standard utilizzato a questo scopo è un dispositivo affilato simile a una pinza (un tenaculum) che spesso provoca dolore e sanguinamento; secondo l’azienda, il timore di tale dolore impedisce a oltre il 30% delle donne di optare per la spirale. carevix, invece, agisce tramite una delicata aspirazione. I suoi clienti sono cliniche e ospedali e, poiché il dispositivo viene smaltito dopo ogni utilizzo, gli acquirenti lo riordinano: l’azienda riporta un tasso di riordini del 21% in Svizzera e un margine di profitto dell’88% sulle vendite negli Stati Uniti. L’azienda riferisce di vendere negli Stati Uniti e in altri 13 paesi, di aver raggiunto circa il 10% del mercato svizzero e di aver realizzato circa 330.000 USD nel 2025, con un obiettivo di circa 1,5 milioni di USD nel 2026. I database di terze parti indicano che l’azienda è stata fondata nel 2015 da Julien Finci e Mathieu Horras, mentre il documento della piattaforma riporta una registrazione del 2018 e menziona solo l’amministratore delegato Mathieu Horras. Questo round costituisce la prima parte di una più ampia raccolta fondi denominata “Serie B2” ed è destinato a finanziare l’espansione delle vendite in Europa e negli Stati Uniti, nonché a sviluppare un dispositivo di nuova generazione, il carevix evo.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Il quadro dei rendimenti</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">L’obiettivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un ritorno di 4x–7x l’investimento (la cifra indicata dall’azienda è 7x) in circa 2–3+ anni. Si tratta dell’obiettivo fissato dall’azienda stessa, non di una cifra standard da noi applicata. A titolo di confronto, l’aspettativa usuale per un’azienda in questa fase (Serie B e successive) è di 3–5 volte l’investimento in 3–5 anni — quindi l’azienda punta a un risultato superiore alla media, in un arco di tempo più breve.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Come l’azienda intende raggiungere questo obiettivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Essendo acquisita da un’azienda più grande operante nel settore della salute femminile. Indica Bayer, CooperSurgical, Organon e Hologic come potenziali acquirenti, con una vendita prevista tra il 2027 e il 2029. Cosa insolita per una campagna di crowdfunding, l’azienda corrobora questa previsione con un elenco di 14 vendite passate di aziende simili a quegli stessi acquirenti. Alcuni esempi:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La spirale di rame Paraguard di Teva — il caso più simile, poiché si tratta anch’essa di un dispositivo intrauterino — è stata venduta a CooperSurgical per 1,1 miliardi di dollari, a un multiplo di 6,5 volte il fatturato.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gynesonics, un’azienda produttrice di dispositivi per il trattamento dei fibromi, è stata venduta a Hologic per 350 milioni di dollari, a un multiplo pari a 7 volte il fatturato.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Acessa Health, anch’essa attiva nel trattamento dei fibromi, è stata venduta a Hologic per 161 milioni di dollari, a un multiplo di 12,4 volte il fatturato.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nell’intero elenco, il prezzo pagato varia da circa 3 a 16 volte il fatturato (con un caso eccezionale pari a 200 volte), e il valore medio è di circa 6,9 volte il fatturato. Queste cifre descrivono quanto gli acquirenti hanno pagato per altre aziende; non rappresentano il prezzo che si pagherebbe per investire oggi.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cosa deve verificarsi</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">A fronte di un fatturato di circa 330.000 USD nel 2025, l’azienda deve moltiplicare le vendite entro pochi anni per giustificare una vendita pari a diverse volte il valore odierno di 26,3 milioni di euro, e deve effettivamente presentarsi un acquirente. La vendita non è garantita e il periodo 2027–2029 è una stima dell’azienda stessa.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td rowspan="3" style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Se l’obiettivo venisse raggiunto — potenziali rendimenti</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sulla base dell’obiettivo di 4x–7x fissato dalla stessa azienda e del valore iniziale di 26,3 milioni di euro, una vendita di successo corrisponderebbe a un valore aziendale compreso tra circa 105 e 185 milioni di euro. Tale cifra rientra nella fascia delle vendite passate registrate in questo settore (da 44 milioni a 1,6 miliardi di dollari, secondo l’elenco fornito dalla stessa società), quindi l’obiettivo non è irrealistico — ma richiederebbe che Aspivix crescesse fino a diventare il tipo di azienda per cui tali acquirenti sarebbero disposti a pagare. A titolo puramente illustrativo, sulla base di vendite passate specificate; non si tratta di una previsione.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Queste cifre non includono la diluizione derivante da futuri round di raccolta fondi, che ridurrebbe la quota di un investitore iniziale e i rendimenti effettivi — si veda la sezione sulla diluizione per capire come funziona.</em></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Queste cifre non includono la diluizione derivante da futuri round di raccolta fondi, che ridurrebbe la quota di un investitore iniziale e i rendimenti effettivi — consultare la sezione sulla diluizione per capire come funziona.</em></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un altro aspetto da valutare: poiché il prezzo di ingresso è elevato rispetto al fatturato attuale (vedi il punteggio di equità sopra), un prezzo di partenza elevato comprime ogni possibile rendimento — si sta pagando di più ora per la stessa vendita finale.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una nota su ciò che il punteggio indica e ciò che non indica: un punteggio di preparazione “Buono” non garantisce un esito positivo. La maggior parte delle aziende in fase iniziale genera rendimenti minimi o nulli, indipendentemente da come appaiano oggi i loro dati. È proprio per questo che gli obiettivi in questa fase sono fissati a un multiplo del capitale investito: il singolo successo deve compensare i numerosi fallimenti.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Ripartizione del punteggio</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Punteggio = punteggio di ciascuna categoria ponderato in base alla sua importanza; la somma delle ponderazioni è pari al 100%.</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoria</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punteggio</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderazione</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Verdetto e motivazione principale</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stato clinico e normativo</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">88</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Eccellente</span></strong><span style="color:black"> — per un dispositivo regolamentato questo è il requisito fondamentale, ed è pienamente soddisfatto: approvazioni in cinque mercati, una sperimentazione clinica completata e due pubblicazioni su riviste scientifiche nel 2025, tutte confermate da fonti pubbliche.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trazione commerciale e modello di business</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">60</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">24%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Nella media</span></strong><span style="color:black"> — vendite effettive in 14 mercati con ordini ripetuti e margini elevati dichiarati, ma il fatturato è modesto e la liquidità disponibile non era inclusa nel pacchetto, pertanto non è possibile confermare il percorso finanziato verso la fase successiva.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Percorso di uscita</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">74</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">14%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Buona</span></strong><span style="color:black"> — un chiaro percorso di vendita verso acquirenti specifici, supportato da 14 acquisti documentati in passato di attività simili da parte degli stessi acquirenti — con prove di gran lunga più solide rispetto alla maggior parte delle campagne, sebbene nessuna vendita sia garantita.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Prodotto e tecnologia / Proprietà intellettuale</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">74</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">16</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Buono</span></strong><span style="color:black"> — un dispositivo maturo e già presente sul mercato che si inserisce nella pratica esistente senza necessità di riqualificazione; i 5 brevetti non possono ancora essere verificati nei registri pubblici (le domande di brevetto recenti vengono pubblicate in un secondo momento).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team e governance</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">72</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">14%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Buono</span></strong><span style="color:black"> — un consiglio di amministrazione specializzato nella salute delle donne, composto da ex dipendenti di Johnson & Johnson e Bayer e con una precedente esperienza di vendita di dispositivi, a fronte di un curriculum del fondatore e delle registrazioni che non corrispondono alle banche dati pubbliche e di un amministratore che guida un’azienda concorrente.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mercato e concorrenza</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">70</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Buono</span></strong><span style="color:black"> — un mercato ampio con un problema ben documentato e un accesso effettivo al mercato in 14 paesi, sebbene i dati relativi alle dimensioni del mercato forniti dalla stessa azienda differiscano da un documento all’altro.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">❓ Domande da porre prima di investire</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Si tratta di dati in possesso dell’azienda e che possono essere forniti su richiesta. Non erano presenti nei materiali che abbiamo esaminato — potrebbero però essere disponibili nelle interviste, nei webinar o nella data room dell’azienda. I punteggi sopra riportati si basano su ciò che era disponibile; queste domande servono a colmare le lacune.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Se l’azienda venisse venduta, qual è l’esatto ordine di priorità per il pagamento dei creditori e come vengono ripartiti i proventi rimanenti tra le diverse categorie azionarie? (Questo determina quanto del ricavato della vendita vi spetterà effettivamente.)</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Quale tipo di azione viene offerta e chi detiene quale percentuale prima e dopo questo round? Quanto è ampio il pool azionario riservato ai dipendenti?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Che tipo di protezione contro la diluizione futura viene offerta, quali azionisti ne beneficiano e si applica agli investitori del crowdfunding?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Qual è la quota di voti necessaria per obbligare tutti gli azionisti a vendere, e gli investitori del crowdfunding possono partecipare a round futuri per proteggere la propria quota?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Qual è l’attuale consumo mensile di liquidità e quanti mesi di liquidità rimangono? Questo round di raccolta fondi — sia all’obiettivo che al minimo — finanzia l’azienda fino al suo obiettivo di fatturato di 1,5 milioni di dollari e a un plausibile prossimo round?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Su cosa si basa il valore aziendale di 26,3 milioni di euro e come si colma il divario tra il round del 2022 e quello del 2024–25?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Quali sono i numeri di brevetto, le date di deposito e i paesi relativi ai 5 brevetti?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">È possibile conciliare la registrazione del 2018 e la presenza sul sito della sola figura del CEO con le banche dati pubbliche che indicano una fondazione nel 2015 da parte di due persone?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"> <span style="color:black">È possibile conciliare le cifre discordanti tra i vari documenti — l’obiettivo di finanziamento (675.545 euro contro 400.000–800.000 euro), le procedure eseguite (oltre 1.300 contro oltre 10.000) e le dimensioni del mercato (4 miliardi di dollari contro 3,5 miliardi di dollari)?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Cosa possiedi</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Diventeresti titolare di azioni di nuova emissione di Aspivix. Puoi detenerle direttamente, firmando un modulo che conferisce alla piattaforma l’autorità di rappresentarti, oppure — più comunemente — tramite una società veicolo gestita dalla piattaforma per conto degli investitori (un “nominee” o “SPV”). In entrambi i casi il tuo voto viene raggruppato ed esercitato tramite la piattaforma, quindi la tua influenza individuale sulle decisioni aziendali, compresa quella di vendere, è molto limitata. Il tipo di azione e i termini esatti che stabiliscono come ti verrebbero trasferiti i proventi di una vendita non erano inclusi nel pacchetto che abbiamo esaminato. Le modalità complete di cui disponiamo sono riportate nella sezione di riferimento qui sotto.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Quanto segue costituisce materiale di riferimento per i lettori che desiderano approfondire l’argomento.</em></span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Analisi dettagliata</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stato clinico e normativo</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Per un dispositivo medico regolamentato questo è il requisito fondamentale, ed è pienamente soddisfatto. Il dispositivo è stato approvato dalla FDA statunitense, ha ottenuto il marchio CE in Europa ed è autorizzato nel Regno Unito, in Svizzera e in Brasile; i benefici sono stati dimostrati in una sperimentazione clinica adeguata, i cui risultati sono stati pubblicati su riviste mediche. Fonti pubbliche indipendenti confermano questi punti.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspetti da considerare</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Approvazioni in cinque mercati — Stati Uniti, Europa, Regno Unito, Svizzera e Brasile — tutte confermate da fonti pubbliche.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Uno studio clinico ha dimostrato una riduzione del dolore fino al 73% e del sanguinamento fino all’83%.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Due studi pubblicati nel 2025 (BMJ Sexual & Reproductive Health e International Journal of Gynecology & Obstetrics).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Inserito nella classifica delle "Migliori invenzioni del 2024" della rivista TIME, dato confermato da fonti indipendenti.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il dato relativo al sanguinamento risulta pari all’83% nei materiali attuali e al 78% in una fonte precedente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il numero di procedure eseguite è riportato in due modi: oltre 1.300 e, separatamente, oltre 10.000.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il dispositivo di nuova generazione (carevix evo) deve ancora ottenere l’autorizzazione della FDA, prevista per il 2027–2028.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trazione commerciale e modello di business</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’azienda riferisce di un’attività commerciale funzionante — vendite in 14 mercati, ordini ripetuti e margini elevati — ma il fatturato è modesto e un elemento fondamentale, la liquidità disponibile per la fase successiva, non era presente nel pacchetto. Questi dati provengono dall’azienda e non è stato possibile verificarli in modo indipendente.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Punti di preoccupazione</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’azienda riporta un margine di profitto dell’88% sulle vendite negli Stati Uniti e un tasso di ordini ripetuti del 21% in Svizzera.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dichiara di aver conquistato circa il 10% del mercato svizzero e di vendere negli Stati Uniti e in altri 13 paesi.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trattandosi di un dispositivo monouso, i clienti effettuano riordini nel tempo anziché acquistarlo una sola volta.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il fatturato di circa 330.000 USD nel 2025 è modesto, e l’obiettivo per il 2026 di circa 1,5 milioni di USD richiede che si quadruplichi all’incirca in un anno.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il consumo di liquidità e la durata delle riserve non erano inclusi nel materiale che abbiamo esaminato, pertanto non è possibile confermare che questa raccolta fondi consenta all’azienda di raggiungere il prossimo traguardo.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le vendite sono concentrate in Svizzera e nei Paesi Bassi.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I componenti sono prodotti in Malesia, con una nota esposizione ai dazi statunitensi sulle importazioni.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’azienda dovrà convincere i medici a rinunciare a uno strumento economico e a loro familiare.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Percorso di uscita</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il piano prevede la vendita a un’azienda più grande operante nel settore della salute femminile ed è supportato da un elenco di 14 operazioni di vendita passate comparabili con gli stessi acquirenti indicati — una prova di gran lunga più solida rispetto a quella offerta dalla maggior parte delle campagne di crowdfunding. Tuttavia, la vendita non è né garantita né certa in termini di tempistica.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Preoccupazioni</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sono state fornite 14 vendite passate documentate, tutte a CooperSurgical, Hologic o Organon.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il prezzo medio di tali operazioni è pari a circa 6,9 volte il fatturato.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’operazione più simile — la vendita di un’azienda produttrice di spirali in rame a CooperSurgical — è stata conclusa a 6,5 volte il fatturato.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le approvazioni normative e le partnership esistenti sono il tipo di asset per cui questi acquirenti hanno pagato in passato.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il prezzo pagato in quelle operazioni varia notevolmente, da circa 3 a 16 volte il fatturato.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La maggior parte di quelle aziende era sostanzialmente più grande di quanto lo sia oggi Aspivix.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il periodo 2027–2029 è una stima della società stessa e dipende dalla decisione di un acquirente di agire.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nel pacchetto che abbiamo esaminato non era presente alcun modello di valutazione relativo alla stessa Aspivix.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Prodotto e tecnologia / Proprietà intellettuale</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspivix è un dispositivo maturo e già presente sul mercato che sostituisce una pinza affilata con una delicata aspirazione, senza richiedere nuove attrezzature o modifiche alla tecnica. I brevetti alla base del prodotto non sono ancora verificabili nei registri pubblici, il che è normale per i depositi recenti e non costituisce un aspetto negativo.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Punti di preoccupazione</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una tecnologia innovativa e già presente sul mercato che si integra nella pratica clinica esistente senza necessità di riqualificazione del personale o di nuove attrezzature.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un portafoglio dichiarato di 5 brevetti e una sovvenzione svizzera per l’innovazione di 2,3 milioni di euro a sostegno del dispositivo di nuova generazione fino al 2027.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le recenti linee guida mediche statunitensi che incoraggiano la riduzione del dolore durante l’inserimento delle spirali ne favoriscono l’adozione.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Non è stato possibile verificare i 5 brevetti: le domande recenti vengono pubblicate circa 18 mesi dopo il deposito; richiedere i numeri.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La protezione a lungo termine dipende dal successo nella difesa di tali brevetti.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’attività dipende da un unico prodotto fino all’arrivo del dispositivo di nuova generazione.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team e governance</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il consiglio di amministrazione vanta una solida esperienza nei settori della salute femminile, della regolamentazione e della finanza, tra cui ex dirigenti di Johnson & Johnson e Bayer. Due aspetti devono essere chiariti: i dati relativi al fondatore e alla registrazione non corrispondono alle banche dati pubbliche, e un amministratore è a capo di una società indicata altrove come concorrente.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Punti di preoccupazione</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il consiglio di amministrazione include un ex dirigente di Johnson & Johnson in qualità di presidente e un ex chief digital officer di Bayer in qualità di consulente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sono presenti rappresentanti degli investitori provenienti da finanziatori affermati, oltre a un amministratore-fondatore che in precedenza ha creato e venduto una società di consulenza nel settore dei dispositivi medici.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’investitore principale (precedentemente HEMEX) dichiara di aver investito 3,49 milioni di euro a partire da un round precedente e sta investendo nuovamente 270.000 euro in questa fase.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il documento della piattaforma riporta una registrazione del 2018 e menziona solo l’amministratore delegato; le banche dati pubbliche (Tracxn, Crunchbase, Dealroom) indicano la fondazione nel 2015 da parte di Julien Finci e Mathieu Horras.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un amministratore è a capo di OCON Therapeutics, che le banche dati indicano come concorrente — un possibile conflitto di interessi.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le condizioni di maturazione delle azioni dei fondatori e le conseguenze in caso di uscita di un fondatore non erano incluse nel pacchetto che abbiamo esaminato.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mercato e concorrenza</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">carevix punta a un mercato ampio con un problema ben documentato, e l’azienda ha già un accesso effettivo al mercato in 14 paesi. Le cifre relative alle dimensioni del mercato fornite dall’azienda non sono coerenti tra i vari documenti.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Preoccupazioni</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mercato ampio: la contraccezione è un settore multimiliardario e l’azienda riferisce che oltre il 30% delle donne evita la spirale a causa del dolore.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Accesso effettivo al mercato già consolidato: vendita negli Stati Uniti e in altri 13 paesi.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le recenti linee guida mediche statunitensi che incoraggiano la riduzione del dolore durante l’inserimento della spirale avvalorano la tempistica.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I dati relativi alle dimensioni del mercato variano a seconda dei materiali forniti dall’azienda stessa (4 miliardi di dollari nella campagna attuale, 3,5 miliardi di dollari in quella del 2025).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tra i concorrenti citati figurano Daré Bioscience, OCON Medical e Femasys.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’adozione del prodotto richiede un cambiamento delle abitudini cliniche consolidate da tempo.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Dettagli sulla valutazione</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Equità della valutazione (1–5)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2 / 5 — eccessiva. Gli unici parametri di riferimento del settore che siamo riusciti a individuare sono l’elenco delle 14 vendite passate fornito dalla stessa azienda, che sono state effettuate a circa 6,9 volte il fatturato; il prezzo richiesto di 26,3 milioni di euro è circa 80 volte il fatturato dello scorso anno. Non è stata individuata alcuna serie indipendente di round di finanziamento comparabili con valutazioni specificate, pertanto la valutazione si basa sui benchmark di uscita presenti nel pacchetto.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valutazione pre-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">26,3 milioni di euro (26.318.641,92 €) — il valore attribuito alla società prima dell’ingresso di questi nuovi fondi.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valutazione post-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Non indicata come cifra unica. La prima parte di questo round punta a raccogliere tra i 2 e i 4 milioni di euro, il che implicherebbe un valore complessivo compreso tra circa 28 e 30 milioni di euro una volta conclusa la raccolta (secondo i nostri calcoli, riportati accanto ai dati forniti dalla società stessa).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Strumento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Azioni al prezzo di 0,873 € ciascuna. La tipologia delle azioni — se ordinarie o di una classe con diritti speciali (“privilegiate”) — non era indicata nel documento che abbiamo esaminato.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Percentuale di partecipazione offerta</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2,48% secondo la campagna. In assenza di una ripartizione completa della proprietà, non è possibile verificare in modo indipendente l’esatta quota per ogni euro investito.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Come è stata stabilita la valutazione</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Metodo non presente nel pacchetto che abbiamo esaminato. La campagna collega il valore, in termini generali, ai risultati clinici, alla crescente diffusione e alle partnership.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Parametri di riferimento esterni</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I database pubblici (Tracxn, Crunchbase, Dealroom) riportano finanziamenti passati compresi tra circa 7,0 e 7,55 milioni di dollari, il più consistente dei quali è un round da circa 5 milioni di dollari nel 2022. Non è stata individuata alcuna valutazione attuale indipendente. Le vendite comparabili della società stessa ammontavano in media a circa 6,9 volte il fatturato al momento della vendita.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condizioni degne di nota</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una clausola di protezione dal ribasso per gli investitori del primo round; l’investimento non dà diritto ad agevolazioni fiscali; commissioni della piattaforma pari al 7% su qualsiasi profitto e al 6% in caso di rivendita (a carico del venditore); pagamento effettuato in franchi svizzeri al tasso di cambio del giorno.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Segnali di allarme e controlli di integrità</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Dati fondamentali mancanti</strong> — La ripartizione della proprietà (solo un link, nessuna cifra), la tipologia delle azioni, l’entità di eventuali pagamenti prioritari e le modalità di ripartizione dei proventi rimanenti, il tipo di protezione dalla diluizione, il pool azionario dei dipendenti, il vesting dei fondatori, il lock-up, il cash burn e la runway non erano presenti nel pacchetto che abbiamo esaminato. Segnalati come punti da chiarire, non come omissioni.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Incoerenze interne</strong> — L’obiettivo di finanziamento indicato come 675.545 € nel documento della piattaforma e tra 400.000 e 800.000 € nel testo della campagna; riduzione del sanguinamento indicata all’83% e altrove al 78%; procedure eseguite indicate come oltre 1.300 e separatamente come oltre 10.000; dimensione del mercato indicata come 4 miliardi di dollari e 3,5 miliardi di dollari.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Discrepanze esterne</strong> — Il documento della piattaforma riporta una registrazione del 2018 e cita solo Mathieu Horras; le banche dati pubbliche (Tracxn, Crunchbase, Dealroom) riportano una fondazione nel 2015 da parte di Julien Finci e Mathieu Horras. Una discrepanza da chiarire con l’azienda.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Informazioni pubbliche negative</strong> — <em>Nessuna rilevata nei registri pubblici o nelle ricerche sulle notizie</em>. A parte ciò, e non si tratta di notizie negative: un amministratore è a capo di OCON Therapeutics, indicata dai database come concorrente — segnalata come possibile conflitto di interessi.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Raccolte di fondi precedenti</strong> — Un round di circa 5 milioni di dollari nel 2022 guidato da HEMEX; un prestito per l’innovazione di 500.000 franchi svizzeri nel 2024; e un round di crowdfunding del 2024–25 di circa 2,6 milioni di euro da 315 investitori. Il passaggio dalla validazione clinica alle prime vendite è confermato da fonti pubbliche. Gli obiettivi specifici fissati in quei round precedenti non erano inclusi nel documento, pertanto non è stato possibile verificare il raggiungimento degli stessi.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Ragionevolezza della valutazione</strong> — Dal punto di vista delle uscite, le 14 vendite documentate (valore medio pari a circa 6,9 volte il fatturato; valore più vicino pari a 6,5 volte) supportano il multiplo target compreso tra 4x e 7x. Dal punto di vista dell’ingresso, il valore di 26,3 milioni di euro è di gran lunga superiore a quello dei round del 2022 e del 2024–25, è stato fissato con un metodo non presente nel pacchetto e equivale a circa 80 volte il fatturato del 2025 — come riflesso nel punteggio di equità di 2/5 sopra indicato.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Strumento e condizioni per gli investitori — meccanismi completi</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cosa possiedi — in dettaglio</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Possederesti azioni di nuova emissione create quando la società aumenta il proprio capitale sociale, al prezzo di 0,873 € ciascuna. Puoi detenerle direttamente firmando un modulo che autorizza la piattaforma (Capital Cell) ad agire per tuo conto, oppure verrai inserito in un veicolo di detenzione gestito dalla piattaforma — un “nominee” o “SPV”, in questo caso Capital Cell Stichting Administratiekantoor ad Amsterdam — con gli stessi diritti degli altri investitori che ne fanno parte. Il documento della piattaforma prevede il diritto di partecipare all’assemblea degli azionisti, ma i voti vengono raggruppati ed espressi tramite la piattaforma, quindi l’influenza di un singolo investitore è molto limitata. La decisione di vendere la società spetterebbe ai fondatori, al consiglio di amministrazione e ai maggiori azionisti, e vi verrebbe comunicata tramite le regole di distribuzione descritte di seguito. La tipologia di azione in questione non era presente nel pacchetto che abbiamo esaminato.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Diluizione — come la tua quota può ridursi</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Per “diluizione” si intende che la tua quota nella società si riduce quando vengono emesse nuove azioni per raccogliere ulteriori fondi. La società ha dichiarato che raccoglierà ulteriori fondi: questa è la prima di due fasi dell’attuale round, con un ulteriore round importante o una vendita previsti in seguito. Il documento della piattaforma riporta l’esistenza di una protezione contro la diluizione (“anti-diluizione”) e che agli investitori della prima chiusura viene offerta una clausola di protezione dal ribasso (un “ratchet”), ma il tipo di protezione e le classi azionarie che ne beneficiano non erano indicati nel pacchetto che abbiamo esaminato — pertanto non è possibile valutare in che misura ciò aiuterebbe un normale investitore di crowdfunding. Si tratta solo di un esempio illustrativo, poiché la ripartizione completa della proprietà non è stata resa nota: se oggi con 1.000 € si acquista circa lo 0,0037% della società, una successiva raccolta fondi a un prezzo più alto potrebbe ridurre tale quota a circa lo 0,0034%, mentre una a un prezzo più basso potrebbe ridurla a circa lo 0,0030%, diminuendo al contempo il valore della vostra partecipazione. Il diritto di partecipare a futuri round per difendere la propria quota («diritto di prelazione») potrebbe essere revocato al momento dell’attuazione del round, quindi non date per scontato di averlo.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se la società viene venduta o liquidata</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se la società viene venduta o chiusa, il denaro viene distribuito secondo un ordine preciso: prima i finanziatori e i creditori, poi gli azionisti che detengono il diritto di essere rimborsati prima degli altri (una “preferenza di liquidazione”) e, infine, ciò che rimane viene ripartito tra gli altri. Il documento della piattaforma conferma l’esistenza di tali diritti di priorità per gli investitori e per gli altri azionisti, ma l’entità della preferenza, il fatto che tali titolari abbiano diritto anche alla quota residua e l’esatta ripartizione tra le classi azionarie non erano riportate nel pacchetto che abbiamo esaminato — e questi sono proprio i termini che determinano quale parte del prezzo di vendita vi spetterà, in particolare in caso di vendita di entità ridotta. Una maggioranza definita può imporre a tutti gli azionisti di vendere («drag-along»), sebbene la percentuale richiesta non sia stata resa nota; avete inoltre il diritto di partecipare a una vendita alle stesse condizioni di un grande azionista («tag-along»). Non è previsto un periodo di lock-up fisso, ma la vendita anticipata dipende dalla disponibilità di una bacheca sulla piattaforma e dall’approvazione del trasferimento da parte della società, con una commissione del 6% a carico del venditore. In pratica, è opportuno considerare questo importo come denaro vincolato fino alla vendita della società.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Condizioni non presenti nel pacchetto che abbiamo esaminato</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Questi sono presenti nei documenti societari destinati agli azionisti e avrebbero potuto essere divulgati — una vera e propria lacuna, a differenza dei dati operativi quotidiani. Ciascuno di essi è anche oggetto di una domanda riportata sopra.</em></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’entità di eventuali distribuzioni prioritarie e le modalità di ripartizione dei proventi residui tra le classi di azioni.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La tipologia di azioni offerte (ordinarie o di una classe con diritti speciali).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il tipo di protezione dalla diluizione e quali classi azionarie ne beneficiano.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La ripartizione completa della proprietà, prima e dopo questo round.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’entità del pool azionario riservato ai dipendenti e se questo aumenterà prima del prossimo round.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il periodo di maturazione delle azioni dei fondatori e cosa succede se un fondatore lascia l’azienda.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La percentuale di voti necessaria per obbligare tutti gli azionisti a vendere e l’eventuale diritto permanente a partecipare a round futuri.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Come è stata calcolata la valutazione di 26,3 milioni di euro.</span></span></li> </ul> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>ℹ️ Il presente documento non costituisce un consiglio di investimento. Lo </strong>scopo di questa panoramica è aiutare i potenziali investitori a preselezionare rapidamente i progetti di crowdfunding. Prima di investire, il progetto selezionato definitivamente dovrebbe essere esaminato in dettaglio sulla base delle informazioni fornite dalla società sulla rispettiva piattaforma di crowdfunding; si consiglia inoltre di richiedere una consulenza professionale indipendente.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Memo generato dall’intelligenza artificiale sulla base di informazioni pubbliche e materiali aziendali divulgati dalla piattaforma. Gli investitori devono effettuare la propria due diligence. I risultati passati in termini di raccolta fondi o di performance operativa non garantiscono risultati futuri. Gli investimenti in crowdfunding sono illiquidi, ad alto rischio e comportano la possibilità di perdita di capitale.</em></span></span></p>
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