Célula capital • Aspivix
Financiación participativa
Aspivix
Aspivix está modernizando la ginecología con carevix®, la única alternativa no traumática y clínicamente probada al tenáculo cervical que se utiliza en los procedimientos de colocación de dispositivos intrauterinos (DIU).
Key project data
Target amount
0,68 MEUR
Equidad
2,48 %
Valuations
26,32 MEUR
Rendimiento potencial
x7
Año previsto de salida
2029
Would AI invest?
73/100
1
100
Resumen generado por IA
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspivix SA — Nota informativa para inversores de crowdfunding</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Empresa de dispositivos médicos que comercializa un instrumento suave basado en succión (carevix®) que los médicos utilizan para mantener el cuello uterino inmóvil durante la colocación de dispositivos intrauterinos (DIU) y procedimientos similares, sustituyendo así a una pinza afilada que a menudo causa dolor.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Sector: </strong>Dispositivos<strong>médicos </strong>(salud femenina) · <strong> Fase: Serie </strong>B2, primer cierre · <strong> Sede: Epalinges </strong>, Suiza · <strong> Objetivo de financiación: 675 </strong> 545 <strong>€ </strong>(máximo 3 999 998 €)</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Resumen</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:227px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1 · ¿Es justo el precio? 💶</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2 / 5</span></strong><span style="color:black"> — elevado. El valor solicitado de 26,3 millones de euros supone unas 80 veces los ingresos del año pasado, mientras que las empresas similares que cita la propia empresa se vendieron a unas 6,9 veces sus ingresos. No se sustenta en los casos de salida que hemos podido encontrar.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2 · ¿Podrán alcanzar una fase de salida? ⭐</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">PUNTUACIÓN DE IA 73 / 100 — Buena</span></strong><span style="color:black"> — los elementos fundamentales para alcanzar una venta están en gran medida presentes (aprobada en cinco mercados, ventas reales, compradores identificados con un historial de adquisiciones similares); la principal carencia es que las ventas aún son reducidas y no se ha incluido la autonomía financiera en el paquete.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3 · Si lo consiguen, ¿cuánto podría reportar? 🎯</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Objetivo de 4x–7x en unos 2–3+ años (según el propio plan de la empresa). Si se alcanza, eso implicaría una venta de entre 105 y 185 millones de euros aproximadamente, dentro del rango de ventas registradas anteriormente en este sector (de 44 millones a 1.600 millones de dólares). A título meramente ilustrativo, antes de comisiones y futura dilución.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Cómo interpretar la puntuación</strong></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">85–100 · Excelente</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Todos los pilares fundamentales para alcanzar una venta están demostrados y son sólidos, algo poco habitual en esta fase.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">70–84 · Bueno</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los elementos fundamentales están en gran medida presentes, aunque con algunas carencias específicas, que se indican en la sección de preguntas.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">50–69 · Normal</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Faltan elementos fundamentales o su presencia es débil.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">30–49 · Débil</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Faltan varios elementos fundamentales, o bien la evidencia apunta en contra de ellos.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1–29 · Crítico</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los elementos fundamentales no se aprecian en las pruebas.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td colspan="2" style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Lo que hemos podido comprobar. </span></strong><span style="color:black">Hemos verificado las autorizaciones médicas en cinco países, el premio TIME 2024, la colaboración con Bayer y las rondas de financiación anteriores de la empresa contrastándolas con fuentes públicas; todo ello se confirma. Las cifras de ingresos, margen de beneficio y propiedad proceden de los propios materiales de la empresa y no se han podido contrastar de forma independiente; además, las normas exactas para el reparto de los ingresos en caso de venta de la empresa no figuraban en la documentación que hemos revisado. Consulta la sección de preguntas antes de invertir. </span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Tres respuestas, una nota sincera. La </strong> <strong>puntuación de equidad</strong> indica si el precio de entrada está respaldado por los valores de referencia del sector que hemos podido encontrar. La <strong>puntuación de IA</strong> es nuestra valoración sobre si la empresa cuenta con los elementos fundamentales necesarios para alcanzar una fase en la que pueda producirse una venta u otro evento que genere rentabilidad; evalúa el grado de preparación a partir de la información facilitada; no se trata de una probabilidad de éxito, e incluso las empresas que cuentan con todos los elementos necesarios fracasan más a menudo de lo que triunfan, razón por la cual el crowdfunding solo funciona como una pequeña parte de una cartera diversificada. El <strong>rango de rentabilidad potencial</strong> es una ilustración de lo que podría reportar una venta exitosa, extraída de ventas pasadas concretas en este sector —no es una previsión—. Si faltaba algún elemento en el paquete, esto no reducía la puntuación; en su lugar, aparece en la lista de preguntas, para que puedas preguntárselo directamente a la empresa. La ficha ha sido revisada por una plataforma de financiación colectiva autorizada (Capital Cell) antes de su publicación. Nada de lo aquí expuesto constituye una recomendación.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De un vistazo</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Tres razones para analizarlo más detenidamente</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Tres razones para actuar con cautela</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El dispositivo está homologado en cinco mercados —autorizado por la FDA de EE. UU., con el marcado CE en Europa y autorizado en el Reino Unido, Suiza y Brasil—, todo ello confirmado por fuentes públicas, no solo declarado.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los beneficios se demostraron en un ensayo clínico adecuado (reducción del dolor de hasta un 73 % y del sangrado de hasta un 83 %) y se publicaron en dos revistas médicas de 2025.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El plan de salida está respaldado por pruebas reales: 14 ventas anteriores de empresas similares dedicadas a la salud femenina a los mismos compradores que se mencionan aquí (CooperSurgical, Hologic, Organon), a un precio medio de aproximadamente 6,9 veces los ingresos.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El precio de venta es excesivo: un valor de 26,3 millones de euros supone aproximadamente 80 veces los ingresos del año pasado, mientras que las ventas comparables de la propia empresa se situaron en torno a 6,9 veces los ingresos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las ventas siguen siendo reducidas —unos 330 000 dólares en 2025, frente a un objetivo de 1,5 millones de dólares para 2026—, por lo que los ingresos deben multiplicarse aproximadamente por cuatro en un año.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las bases de datos públicas indican que la empresa fue fundada en 2015 por dos personas; el documento de la plataforma señala 2018 y solo menciona al director general —una discrepancia que merece la pena aclarar—.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones de la operación. </span></strong><span style="color:black">En los documentos revisados no se identificaron condiciones que impidieran a un inversor de financiación colectiva participar en las ganancias. Cabe señalar que las normas exactas para el reparto de los ingresos en caso de venta de la empresa —cuánto se paga primero y cómo se divide el resto— no figuraban en el dossier que hemos revisado, por lo que esta valoración positiva se basa únicamente en la información facilitada. Estos puntos se recogen en la sección de preguntas. Los mecanismos completos se detallan al final de este memorándum.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Información, no asesoramiento de inversión. </span></strong><span style="color:black">El capital está en riesgo: podrías perder la totalidad del importe invertido. Las notas completas se encuentran al final de este memorándum.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 A qué se dedica la empresa</span></span></h2> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspivix es una empresa suiza que fabrica un dispositivo médico de un solo uso llamado carevix®. Durante las intervenciones ginecológicas habituales —sobre todo al colocar un dispositivo intrauterino (DIU, un método anticonceptivo de larga duración)—, el médico necesita mantener el cuello uterino inmóvil. La herramienta habitual para ello es un instrumento afilado similar a una pinza (un tenáculo) que a menudo provoca dolor y sangrado, y la empresa señala que el miedo a ese dolor disuade a más del 30 % de las mujeres de optar por un dispositivo intrauterino. En cambio, carevix sujeta mediante una succión suave. Sus clientes son clínicas y hospitales, y dado que el dispositivo se desecha tras cada uso, los compradores lo vuelven a pedir: la empresa registra una tasa de pedidos repetidos del 21 % en Suiza y un margen de beneficio del 88 % en las ventas en EE. UU. La empresa indica que vende en EE. UU. y en otros 13 países, que ha alcanzado aproximadamente el 10 % del mercado suizo y que obtuvo unos ingresos de unos 330 000 dólares en 2025, con un objetivo de unos 1,5 millones de dólares en 2026. Las bases de datos de terceros registran que la empresa fue fundada en 2015 por Julien Finci y Mathieu Horras, mientras que el documento de la plataforma indica un registro en 2018 y solo menciona al director ejecutivo, Mathieu Horras. Esta ronda es la primera parte de una ronda de financiación más amplia denominada «Serie B2» y está destinada a financiar la expansión de las ventas en Europa y EE. UU., así como a desarrollar un dispositivo de nueva generación, el carevix evo.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Panorama de rentabilidad</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">El objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Multiplicar por 4 a 7 veces la inversión (la cifra oficial de la empresa es de 7 veces) en un plazo aproximado de 2 a 3 años o más. Se trata del objetivo de la propia empresa, no de una cifra estándar que hayamos aplicado nosotros. A modo de comparación, la expectativa habitual para una empresa en esta fase (Serie B y posteriores) es multiplicar la inversión entre 3 y 5 veces en un plazo de 3 a 5 años; por lo tanto, la empresa se ha fijado un objetivo por encima del rango habitual, en un plazo más corto.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo planea la empresa alcanzar ese objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mediante la adquisición por parte de una empresa más grande dedicada a la salud femenina. Menciona a Bayer, CooperSurgical, Organon y Hologic como posibles compradores, y se prevé que la venta tenga lugar entre 2027 y 2029. Algo inusual en una campaña de financiación colectiva, la empresa respalda esta afirmación con una lista de 14 ventas anteriores de negocios similares a esos mismos compradores. Algunos ejemplos:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El dispositivo de cobre Paraguard de Teva —el caso más similar, ya que también se trata de un DIU— se vendió a CooperSurgical por 1.100 millones de dólares, a 6,5 veces los ingresos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gynesonics, una empresa de dispositivos para el tratamiento de fibromas, se vendió a Hologic por 350 millones de dólares, a 7 veces los ingresos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Acessa Health, también dedicada al tratamiento de fibromas, se vendió a Hologic por 161 millones de dólares, a 12,4 veces los ingresos.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En toda la lista, el precio pagado oscila entre unas 3 y 16 veces los ingresos (con un caso atípico de 200 veces), y el valor medio es de unas 6,9 veces los ingresos. Estas cifras reflejan lo que los compradores pagaron por otras empresas; no son el precio que tú pagarías por invertir hoy.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Lo que tiene que cumplirse</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Frente a unos ingresos de unos 330 000 dólares en 2025, la empresa debe multiplicar sus ventas varias veces en pocos años para justificar una venta por un valor varias veces superior a los 26,3 millones de euros actuales, y además debe aparecer realmente un comprador. La venta no está garantizada, y el plazo de 2027-2029 es una estimación de la propia empresa.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td rowspan="3" style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Si se alcanza el objetivo: rentabilidad potencial</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Según el propio objetivo de la empresa de multiplicar por 4 a por 7 el valor inicial de 26,3 millones de euros, una venta exitosa correspondería a un valor de la empresa de entre 105 y 185 millones de euros aproximadamente. Esta cifra se sitúa dentro del rango de ventas registradas anteriormente en este sector (entre 44 millones y 1 600 millones de dólares, según la propia lista de la empresa), por lo que el objetivo no es descabellado, aunque requeriría que Aspivix creciera hasta convertirse en el tipo de negocio por el que esos compradores estarían dispuestos a pagar. A título meramente ilustrativo, a partir de ventas anteriores concretas; no se trata de una previsión.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Estas cifras no incluyen la dilución derivada de futuras rondas de financiación, lo que reduciría la participación de los primeros inversores y su rentabilidad real; consulta la sección sobre dilución para saber cómo funciona esto.</em></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Estas cifras no incluyen la dilución derivada de futuras rondas de financiación, lo que reduciría la participación de un inversor inicial y su rentabilidad real; consulta la sección sobre dilución para saber cómo funciona esto.</em></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Otro aspecto a tener en cuenta: dado que el precio de entrada es elevado en relación con los ingresos actuales (véase la puntuación de equidad más arriba), un precio inicial alto reduce todos los resultados de rentabilidad: estás pagando más ahora por la misma venta final.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una nota sobre lo que la puntuación indica y lo que no: una puntuación de preparación «Buena» no garantiza un buen resultado. La mayoría de las empresas en fase inicial generan una rentabilidad escasa o nula, independientemente de cómo se presenten sus datos hoy en día. Precisamente por eso, los objetivos en esta fase se fijan en un múltiplo de tu inversión: el ocasional éxito tiene que compensar los muchos casos que no salen bien.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Desglose de la puntuación</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Puntuación = la puntuación de cada categoría ponderada según su importancia; la suma de las ponderaciones es del 100 %.</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoría</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Veredicto y motivo principal</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Situación clínica y normativa</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">88</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Excelente</span></strong><span style="color:black">: para un dispositivo regulado, este es el requisito de acceso, y se cumple plenamente: autorizaciones en cinco mercados, un ensayo clínico finalizado y dos publicaciones en revistas científicas previstas para 2025, todo ello confirmado en fuentes públicas.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Impulso comercial y modelo de negocio</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">60</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">24</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Normal</span></strong><span style="color:black">: ventas reales en 14 mercados con pedidos recurrentes y altos márgenes declarados, pero los ingresos son reducidos y no se ha incluido la autonomía financiera, por lo que no se puede confirmar la financiación necesaria para pasar a la siguiente fase.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vía de salida</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">74</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">14</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Buena</span></strong><span style="color:black">: una vía de venta clara a compradores concretos, respaldada por 14 compras documentadas de negocios similares realizadas en el pasado por esos mismos compradores; está mucho mejor fundamentada que la mayoría de las campañas, aunque no hay garantía de venta.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Producto y tecnología / Propiedad intelectual</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">74</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">16</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bueno</span></strong><span style="color:black">: un dispositivo maduro y ya presente en el mercado que se integra en la práctica actual sin necesidad de formación adicional; las 5 patentes aún no pueden consultarse en los registros públicos (las solicitudes recientes se publican más tarde).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Equipo y gobernanza</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">72</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">14</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bueno</span></strong><span style="color:black">: un consejo de administración especializado en salud femenina con antiguos empleados de Johnson & Johnson y Bayer y una venta previa de dispositivos, frente a un historial del fundador y de registros que no coincide con las bases de datos públicas y un consejero que dirige una empresa competidora.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mercado y competencia</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">70</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:287px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bueno</span></strong><span style="color:black">: un mercado amplio con un problema de dolor bien documentado y acceso real al mercado en 14 países, aunque las propias cifras de la empresa sobre el tamaño del mercado difieren entre los distintos documentos.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">❓ Preguntas que hay que plantearse antes de invertir</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Estos son datos que la empresa tiene y puede facilitar si se le solicitan. No figuraban en los materiales que hemos revisado, pero es muy posible que se encuentren en entrevistas, seminarios web o en la sala de datos de la empresa. Las puntuaciones anteriores se basan en la información disponible; estas preguntas te permitirán completar la información.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Si se vende la empresa, ¿cuál es el orden exacto de pago a los distintos acreedores y cómo se reparten los ingresos restantes entre los diferentes tipos de acciones? (Esto determina qué parte de la venta te corresponderá realmente).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Qué tipo de acción se ofrece y quién posee qué porcentaje antes y después de esta ronda? ¿Qué tamaño tiene el fondo de acciones para empleados?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Qué tipo de protección frente a la dilución futura se ofrece, qué accionistas la reciben y se aplica a los inversores de financiación colectiva?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Qué porcentaje de votos puede obligar a todos los accionistas a vender, y pueden los inversores de crowdfunding participar en futuras rondas para proteger su porcentaje?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuál es el consumo mensual actual de efectivo y de cuántos meses de liquidez se dispone? ¿Esta ronda de financiación —tanto en su objetivo como en su importe mínimo— permite a la empresa alcanzar su objetivo de ingresos de 1,5 millones de dólares y una siguiente ronda plausible?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿En qué se basa el valor de la empresa de 26,3 millones de euros y cómo se hace la transición entre la ronda de 2022 y la de 2024-25?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuáles son los números de patente, las fechas de presentación y los países de las cinco patentes?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Se puede conciliar el registro de 2018 y la presencia en la plataforma únicamente del director general con las bases de datos públicas que indican una fundación en 2015 por parte de dos personas?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"> <span style="color:black">¿Se pueden conciliar las cifras discrepantes entre los distintos documentos —el objetivo de financiación (675 545 € frente a 400 000-800 000 €), los procedimientos realizados (más de 1 300 frente a más de 10 000) y el tamaño del mercado (4 000 millones de dólares frente a 3 500 millones de dólares)?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Lo que posees</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Serías titular de acciones de nueva emisión de Aspivix. Puedes mantenerlas directamente, firmando un formulario que otorga a la plataforma la autoridad para representarte, o —lo más habitual— a través de una entidad de tenencia que la plataforma gestiona en nombre de los inversores (un «titular nominal» o «SPV»). En cualquier caso, tu voto se agrupa y se ejerce a través de la plataforma, por lo que tu influencia individual sobre las decisiones de la empresa, incluida la decisión de vender, es muy reducida. El tipo de acción y las condiciones exactas que determinan cómo te llegaría el dinero de una venta no figuraban en la documentación que hemos revisado. Los mecanismos completos de los que disponemos se encuentran en la sección de referencia más abajo.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Todo lo que figura a continuación son detalles de referencia para los lectores que deseen profundizar en el tema.</em></span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Análisis detallado</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Situación clínica y normativa</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Para un dispositivo médico regulado, este es el requisito fundamental, y se cumple plenamente. El dispositivo cuenta con la autorización de la FDA de EE. UU., el marcado CE en Europa y está autorizado en el Reino Unido, Suiza y Brasil, y sus beneficios se han demostrado en un ensayo clínico adecuado cuyos resultados se han publicado en revistas médicas. Fuentes públicas independientes confirman estos puntos.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspectos a tener en cuenta</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Autorizaciones en cinco mercados —EE. UU., Europa, Reino Unido, Suiza y Brasil— todas ellas confirmadas en fuentes públicas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un ensayo clínico demostró una reducción del dolor de hasta un 73 % y del sangrado de hasta un 83 %.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dos estudios publicados en 2025 (BMJ Sexual & Reproductive Health y International Journal of Gynecology & Obstetrics).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Incluido en la lista de «Mejores inventos de 2024» de la revista TIME, lo cual ha sido confirmado de forma independiente.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La cifra relativa al sangrado aparece como del 83 % en los materiales actuales y como del 78 % en una fuente anterior.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El número de intervenciones realizadas se cita de dos formas: más de 1 300 y, por separado, más de 10 000.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El dispositivo de nueva generación (carevix evo) aún necesita su propia autorización de la FDA, prevista para 2027-2028.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trayectoria comercial y modelo de negocio</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa informa de una operación comercial en marcha —ventas en 14 mercados, pedidos recurrentes y márgenes elevados—, pero los ingresos son reducidos y uno de los pilares fundamentales, la liquidez necesaria para pasar a la siguiente fase, no figuraba en el informe. Estas cifras proceden de la empresa y no han podido verificarse de forma independiente.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa declara un margen de beneficio del 88 % en las ventas en EE. UU. y una tasa de pedidos recurrentes del 21 % en Suiza.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Afirma haber alcanzado aproximadamente el 10 % del mercado suizo y vender en EE. UU. y en otros 13 países.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Al tratarse de un dispositivo de un solo uso, los clientes vuelven a realizar pedidos con el tiempo en lugar de comprar una sola vez.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los ingresos de unos 330 000 dólares en 2025 son reducidos, y el objetivo para 2026, de aproximadamente 1,5 millones de dólares, requiere que se cuadrupliquen en un año.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El consumo de efectivo y la autonomía financiera no figuraban en el dossier que hemos analizado, por lo que no se puede confirmar que esta ronda de financiación permita a la empresa alcanzar su próximo hito.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las ventas se concentran en Suiza y los Países Bajos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las piezas se fabrican en Malasia, lo que supone una exposición notable a los aranceles de importación de EE. UU.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Debe convencer a los médicos de que renuncien a una herramienta barata y con la que están familiarizados.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vía de salida</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El plan consiste en la venta a una empresa más grande dedicada a la salud femenina, y está respaldado por una lista de 14 ventas anteriores comparables a los mismos compradores mencionados —una evidencia considerablemente mejor que la que ofrecen la mayoría de las campañas de financiación colectiva—. La venta aún no está garantizada ni tiene una fecha concreta.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se proporcionan 14 ventas anteriores documentadas, todas ellas a CooperSurgical, Hologic u Organon.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El precio medio de esas ventas es de aproximadamente 6,9 veces los ingresos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La operación más similar —un negocio de dispositivos intrauterinos de cobre vendido a CooperSurgical— se cerró a 6,5 veces los ingresos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las autorizaciones reglamentarias y las alianzas existentes son el tipo de activos por los que estos compradores han pagado anteriormente.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El precio pagado en esas ventas varía ampliamente, desde unas 3 hasta 16 veces los ingresos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La mayoría de esos negocios eran considerablemente más grandes de lo que es Aspivix en la actualidad.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El plazo de 2027-2029 es una estimación de la propia empresa y depende de que un comprador decida actuar.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En el dossier que hemos revisado no figuraba ningún modelo de valoración específico para Aspivix.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Producto y tecnología / Propiedad intelectual</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspivix es un dispositivo maduro y ya presente en el mercado que sustituye una pinza afilada por una succión suave, sin necesidad de nuevo equipamiento ni de cambiar la técnica. Las patentes en las que se basa aún no pueden consultarse en los registros públicos, lo cual es normal en el caso de solicitudes recientes y no supone un aspecto negativo.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una tecnología diferente, ya comercializada, que se adapta a la práctica existente sin necesidad de nueva formación ni equipamiento.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una cartera declarada de 5 patentes y una subvención suiza a la innovación de 2,3 millones de euros que financiará el dispositivo de próxima generación hasta 2027.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las recientes directrices médicas estadounidenses, que fomentan la reducción del dolor durante la colocación de las espirales, respaldan su adopción.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se han podido verificar las 5 patentes: las solicitudes recientes se publican unos 18 meses después de su presentación; solicita los números.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La protección a largo plazo depende de que se defiendan con éxito dichas patentes.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El negocio depende de un único producto hasta que llegue el dispositivo de próxima generación.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Equipo y gobierno corporativo</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El consejo de administración aporta experiencia de alto nivel en salud femenina, asuntos regulatorios y finanzas, incluyendo a antiguas ejecutivas de Johnson & Johnson y Bayer. Hay dos aspectos que deben aclararse: los datos del fundador y del registro no coinciden con las bases de datos públicas, y una de las consejeras dirige una empresa que figura en otros registros como competidora.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspectos preocupantes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El consejo de administración cuenta con una antigua ejecutiva de Johnson & Johnson como presidenta y con un antiguo director digital de Bayer como asesor.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Representantes de inversores de entidades consolidadas y un director fundador que anteriormente creó y vendió una consultoría de dispositivos médicos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El inversor principal (anteriormente HEMEX) declara haber invertido 3,49 millones de euros desde una ronda anterior y está invirtiendo de nuevo 270 000 euros en esta ocasión.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El documento de la plataforma indica un registro de 2018 y solo menciona al director general; las bases de datos públicas (Tracxn, Crunchbase, Dealroom) registran su fundación en 2015 por parte de Julien Finci y Mathieu Horras.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un director al frente de OCON Therapeutics, que las bases de datos catalogan como competidor, lo que supone un posible conflicto de intereses.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La maduración de las acciones de los fundadores y lo que ocurre si un fundador abandona la empresa no figuraban en el paquete que hemos revisado.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mercado y competencia</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Carevix se dirige a un gran mercado con un problema bien documentado, y la empresa ya cuenta con acceso real al mercado en 14 países. Sus propias cifras sobre el tamaño del mercado no son coherentes entre los distintos documentos.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Preocupaciones</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mercado amplio: la anticoncepción es un sector de miles de millones de dólares, y la empresa señala que más del 30 % de las mujeres evitan los dispositivos intrauterinos debido al dolor.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ya cuenta con acceso real al mercado: vende en EE. UU. y en otros 13 países.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las recientes recomendaciones médicas estadounidenses que fomentan la reducción del dolor durante la colocación del dispositivo intrauterino respaldan el momento elegido.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las cifras sobre el tamaño del mercado difieren según los propios materiales de la empresa (4.000 millones de dólares en la campaña actual, 3.500 millones en la de 2025).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Entre los competidores mencionados se encuentran Daré Bioscience, OCON Medical y Femasys.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Su adopción requiere un cambio en hábitos clínicos arraigados desde hace tiempo.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Detalles de la valoración</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Equidad de la valoración (1–5)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2 / 5 — exagerada. Los únicos puntos de referencia del sector que hemos podido encontrar son la propia lista de la empresa de 14 ventas anteriores, que se realizaron a unas 6,9 veces los ingresos; el precio de venta de 26,3 millones de euros supone unas 80 veces los ingresos del año pasado. No se ha encontrado ningún conjunto independiente de rondas de financiación comparables con valoraciones específicas, por lo que esto se basa en los puntos de referencia de salida del grupo.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración pre-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">26,3 millones de euros (26 318 641,92 €): el valor atribuido a la empresa antes de que se incorpore esta nueva inversión.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración post-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se indica una cifra concreta. La primera parte de esta ronda tiene como objetivo entre 2 y 4 millones de euros, lo que implicaría aproximadamente entre 28 y 30 millones de euros una vez cerrada (según nuestros cálculos, que se muestran junto a las propias cifras de la empresa).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrumento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Acciones con un precio de 0,873 € cada una. El tipo de acción —ya sean acciones ordinarias o de una clase con derechos especiales («preferentes»)— no figuraba en la documentación que hemos revisado.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Porcentaje de participación ofrecido</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2,48 % según la campaña. Al no disponer del desglose completo de la estructura accionarial, no es posible verificar de forma independiente la participación exacta por cada euro invertido.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo se fijó la valoración</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El método no figuraba en el dossier que hemos analizado. La campaña vincula el valor, en términos generales, a los resultados clínicos, la creciente adopción y las colaboraciones.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Referencias externas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las bases de datos públicas (Tracxn, Crunchbase, Dealroom) registran una financiación anterior de entre 7,0 y 7,55 millones de dólares, siendo la mayor una ronda de aproximadamente 5 millones de dólares en 2022. No se ha encontrado ninguna valoración actual independiente. Las ventas comparables de la propia empresa se situaban, de media, en unas 6,9 veces los ingresos en el punto de venta.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones destacadas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una cláusula de protección frente a pérdidas para los inversores de la primera ronda; la inversión no da derecho a desgravación fiscal; comisiones de la plataforma del 7 % sobre cualquier beneficio y del 6 % en caso de reventa (a cargo del vendedor); pago liquidado en francos suizos al tipo de cambio del día.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Señales de alerta y comprobaciones de integridad</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faltan datos fundamentales</strong>: el desglose de la propiedad (solo un enlace, sin cifras), el tipo de acciones, el importe de cualquier pago prioritario y cómo se reparten los ingresos restantes, el tipo de protección contra la dilución, el fondo de acciones para empleados, la maduración de las acciones de los fundadores, el periodo de bloqueo, así como el consumo de efectivo y la autonomía financiera no figuraban en el dossier que revisamos. Se han registrado como cuestiones pendientes, no como ocultación de información.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Incoherencias internas</strong>: el objetivo de financiación se indica como 675 545 € en el documento de la plataforma y entre 400 000 y 800 000 € en el texto de la campaña; la reducción de la hemorragia, que en un caso es del 83 % y en otro del 78 %; el número de procedimientos realizados, que en un caso supera los 1 300 y en otro supera los 10 000; y el tamaño del mercado, que en un caso es de 4 000 millones de dólares y en otro de 3 500 millones de dólares.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Discrepancias externas</strong>: el documento de la plataforma indica un registro en 2018 y solo menciona a Mathieu Horras; las bases de datos públicas (Tracxn, Crunchbase, Dealroom) indican una fundación en 2015 por parte de Julien Finci y Mathieu Horras. Una discrepancia que debe aclararse con la empresa.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Información pública negativa</strong> — <em>No se ha encontrado nada en los registros públicos ni en búsquedas en medios de comunicación</em>. Por otra parte, y sin que se trate de noticias negativas: un director dirige OCON Therapeutics, que figura en las bases de datos como competidor —lo que se ha registrado como un posible conflicto de intereses—.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Rondas de financiación anteriores</strong>: una ronda de aproximadamente 5 millones de dólares en 2022 liderada por HEMEX; un préstamo a la innovación de 500 000 francos suizos en 2024; y una ronda de financiación colectiva de 2024-25 de unos 2,6 millones de euros procedente de 315 inversores. El paso de la fase de pruebas clínicas a las primeras ventas queda corroborado por fuentes públicas. Los objetivos específicos fijados en esas rondas anteriores no figuraban en el documento, por lo que no se ha podido comprobar el cumplimiento de los mismos.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Razonabilidad de la valoración</strong> — En cuanto a las salidas, las 14 ventas documentadas (valor medio de aproximadamente 6,9 veces los ingresos; el caso más similar, 6,5 veces) respaldan el múltiplo objetivo de entre 4 y 7 veces. En cuanto a la entrada, el valor de 26,3 millones de euros está muy por encima de las rondas de 2022 y 2024-25, se fijó mediante un método que no figura en el paquete y equivale aproximadamente a 80 veces los ingresos de 2025 —lo que se refleja en la puntuación de equidad de 2/5 anterior—.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Condiciones del instrumento y de los inversores: mecánica completa</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lo que posees — en detalle</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Serías titular de las acciones de nueva emisión creadas cuando la empresa aumente su capital social, con un precio de 0,873 € cada una. Puedes mantenerlas directamente firmando un formulario que autoriza a la plataforma (Capital Cell) a actuar en tu nombre, o bien se te incluye en una entidad de tenencia gestionada por la plataforma —un «nominee» o «SPV», en este caso Capital Cell Stichting Administratiekantoor en Ámsterdam— con los mismos derechos que los demás inversores que forman parte de ella. El documento de la plataforma recoge el derecho a asistir a la junta de accionistas, pero los votos se agrupan y se emiten a través de la plataforma, por lo que la influencia de un inversor individual es muy reducida. La decisión de vender la empresa la tomarían los fundadores, el consejo de administración y los principales accionistas, y te afectaría según las normas de reparto de beneficios que se describen a continuación. El tipo de acción en sí no figuraba en el paquete que analizamos.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dilución: cómo puede reducirse tu participación</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La «dilución» significa que tu participación en la empresa se reduce cuando se emiten nuevas acciones para recaudar más fondos. La empresa ha anunciado que recaudará más: esta es la primera de dos fases de la ronda actual, y se espera que posteriormente haya otra ronda importante o una venta. El documento de la plataforma indica que existe protección contra la dilución («antidilución») y que a los inversores de la primera ronda se les ofrece una cláusula de protección frente a las caídas («ratchet»), pero el tipo de protección y las clases de acciones que la reciben no figuraban en la documentación que hemos revisado, por lo que no se puede evaluar en qué medida ayudaría a un inversor habitual de financiación colectiva. A título meramente ilustrativo, ya que no se ha revelado el desglose completo de la propiedad: si hoy 1 000 € permiten adquirir aproximadamente el 0,0037 % de la empresa, una ronda de financiación posterior a un precio más alto podría reducir esa participación a alrededor del 0,0034 %, mientras que una a un precio más bajo podría reducirla a aproximadamente el 0,0030 % y, al mismo tiempo, mermar el valor de tu participación. El derecho a participar en futuras rondas para defender tu porcentaje («derecho de suscripción preferente») puede quedar sin efecto cuando se lleve a cabo la ronda, así que no des por sentado que lo tendrás.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Si la empresa se vende o se liquida</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Si la empresa se vende o se liquida, el dinero se distribuye siguiendo un orden: primero los prestamistas y acreedores, luego los accionistas que tengan derecho a ser reembolsados antes que los demás (una «preferencia de liquidación») y, por último, lo que quede se reparte entre el resto. El documento de la plataforma confirma que existen tales derechos de prioridad para los inversores y para otros accionistas, pero el alcance de la preferencia, si dichos titulares también participan en lo que queda y el reparto exacto entre las clases de acciones no figuraban en el paquete que revisamos —y esos son precisamente los términos que determinan qué parte del precio de venta te corresponde, sobre todo en una venta de menor envergadura. Una mayoría definida puede exigir a todos los accionistas que vendan («drag-along»), aunque no se reveló el porcentaje necesario; usted también tiene derecho a sumarse a una venta en las mismas condiciones que un accionista mayoritario («tag-along»). No existe un periodo de bloqueo fijo, pero la venta anticipada depende de que la plataforma ponga a disposición un tablón de anuncios y de que la empresa apruebe la transferencia, con una comisión del 6 % a cargo del vendedor. En la práctica, considéralo como dinero comprometido hasta que se venda la empresa.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Condiciones que no figuran en el paquete que hemos revisado</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Estos figuran en los documentos para accionistas de la empresa y podrían haberse revelado; se trata de una laguna real, a diferencia de las cifras operativas cotidianas. Cada uno de ellos aparece también como una pregunta más arriba.</em></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El importe de cualquier pago prioritario y cómo se reparten los ingresos restantes entre las clases de acciones.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El tipo de acción que se ofrece (ordinaria o una clase con derechos especiales).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El tipo de protección contra la dilución y qué clases de acciones la tienen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El desglose completo de la estructura accionarial, antes y después de esta ronda.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El volumen del fondo de acciones para empleados y si este aumentará antes de la próxima ronda.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El plazo de devengo de las acciones de los fundadores y qué ocurre si uno de ellos abandona la empresa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El porcentaje de votos necesario para obligar a todos los accionistas a vender, y cualquier derecho permanente a participar en rondas futuras.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cómo se llegó a la valoración de 26,3 millones de euros.</span></span></li> </ul> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>ℹ️ Esto no constituye un consejo de inversión. El </strong>objetivo de esta descripción general es ayudar a los posibles inversores a preseleccionar rápidamente proyectos de financiación colectiva. Antes de invertir, se debe revisar en detalle el proyecto finalmente seleccionado basándose en la información facilitada por la empresa en la plataforma de financiación colectiva correspondiente, y es recomendable buscar asesoramiento profesional independiente.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Nota generada por IA a partir de información pública y de materiales de la empresa divulgados por la plataforma. Los inversores deben llevar a cabo su propia diligencia debida. Los resultados anteriores en materia de recaudación de fondos o de rendimiento operativo no garantizan resultados futuros. Las inversiones en financiación colectiva son ilíquidas, de alto riesgo y pueden dar lugar a pérdidas de capital.</em></span></span></p>
See full overview
Ask question
Ask AI about this project
Beta
Iniciar una conversación
Envía un mensaje para empezar a chatear con el asistente de IA
Like this project?
Platform offering this project
Célula capital ES
Risk Level
Alto
Return Level
Muy Alto
Risk Return Level
Good
Inversión mínima
EUR 100
Financiado
EUR 144,0M
