Spółki składają wnioski o wprowadzenie do obrotu; wymagane kryteria to co najmniej trzy lata działalności, co najmniej jeden rok z zyskiem oraz zapotrzebowanie na finansowanie w wysokości około 0,5–10 mln EUR. NPEX przygotowuje dokumenty ofertowe – dawniej były to pełne prospekty emisyjne (niezatwierdzone przez organ regulacyjny), obecnie memorandum informacyjne wraz z arkuszem kluczowych informacji inwestycyjnych zgodnym ze standardami UE – oraz tworzy profil ryzyka dla każdej spółki, choć nie publikuje standardowych klasyfikacji ryzyka. Oddzielny segment NPEX Growth przyjmuje firmy na wczesnym etapie rozwoju na podstawie mniej rozbudowanej dokumentacji. Kryteria te można obejść: musical „De Tocht” został dopuszczony do obrotu, mimo że przez cały czas przynosił straty, a jego były dyrektor jest oskarżony o fałszywe przedstawienie sytuacji finansowej firmy w samym prospekcie emisyjnym NPEX.

Prezes Mark van der Plas, mianowany w 2018 r., wcześniej kierował działem obrotu akcjami w holenderskim banku Kempen & Co; dyrektor ds. handlowych Alan van Griethuysen jest byłym dyrektorem wykonawczym NYSE Euronext. Wymienieni pracownicy zajmują się pozyskiwaniem nowych klientów (Kees Snip, Rudmer Hoekstra) oraz relacjami z inwestorami (Charles Hennen, Marc Bos), a odrębna fundacja powiernicza posiada własny dwuosobowy zarząd. Giełda została założona w 2008 r. i otwarta w lutym 2009 r. przez ówczesnego sekretarza stanu ds. finansów. Na platformie nie ujawniono, kto jest właścicielem NPEX B.V. – jedno z drugorzędnych źródeł wspomina o nabyciu udziałów przez organ rządowy w 2018 roku, ale nie udało się tego zweryfikować, a sprawozdania finansowe są dostępne wyłącznie po opłaceniu dostępu w holenderskim rejestrze.

Ponieważ NPEX jest regulowanym rynkiem obrotu, spółki notowane na tej platformie muszą niezwłocznie publikować informacje poufne zgodnie z unijnymi przepisami dotyczącymi nadużyć rynkowych oraz składać sprawozdania półroczne i roczne za pośrednictwem platformy – organ regulacyjny zorganizował nawet w 2024 r. szkolenie dotyczące zgodności z przepisami dla emitentów notowanych na NPEX. W przypadku upadłości spółki kontrolę przejmuje niezależna fundacja posiadaczy obligacji (SOB): przejmuje ona wszelkie papiery wartościowe, zgłasza roszczenia do syndyka masy upadłościowej oraz poddaje propozycje restrukturyzacyjne pod głosowanie posiadaczy obligacji. Struktura ta działa, ale jej skutki były bolesne: posiadacze obligacji HyGear przegłosowali 60-procentową redukcję wartości, posiadaczom obligacji TUBES obniżono oprocentowanie do 5% i przesunięto terminy spłat, a nie opublikowano żadnych danych dotyczących procentowego zwrotu środków w wyniku żadnego postępowania upadłościowego. Praktyka wstrzymywania obrotu również była niejednolita.

Otwarcie rachunku, wpłaty i wypłaty są bezpłatne, a na niewykorzystane środki nie są naliczane odsetki (są one przekazywane do funduszu rynku pieniężnego, którego opłatę pokrywa NPEX). Koszt inwestycji wynosi 1% przy subskrypcji nowej emisji, a następnie opłata serwisowa w wysokości 0,6% rocznie od wartości nominalnej obligacji, potrącana z odsetek – przykład podany przez samą platformę NPEX: z miesięcznej wypłaty odsetek w wysokości 5,00 EUR otrzymuje się 4,50 EUR. Handel na giełdzie kosztuje 0,5% od każdej transakcji. Kosztem niewidocznym jest wyjście z inwestycji: przy braku publikowanych cen pomiędzy rzadkimi transakcjami sprzedaż obligacji na tym płytkim rynku może kosztować znacznie więcej niż jakakolwiek opłata.

Najgorszym wynikiem są same upadłości firm. Potwierdzone upadłości wśród przedsiębiorstw finansowanych przez NPEX: Slim Opgewekt (2022), WAAR Nederland (2023), Hirschmann Multimedia (czerwiec 2024 r. – około sześć miesięcy po pozyskaniu 1,5 mln euro na platformie), Carver (lipiec 2024 r.), musical „De Tocht” (lipiec 2024 r.), Liquidseal (2025) oraz belgijski operator sieci wagamama (2024), a także restrukturyzacje pociągające za sobą straty w firmach HyGear (60% odpis), TUBES, Image Building i LCS Group. W 2024 r. relacje prasowe stały się krytyczne: serwis participaties.nl poinformował, że obrót obligacjami „De Tocht” trwał nadal po ujawnieniu informacji o upadłości, zacytował NPEX, który obarczył spółkę obowiązkiem ujawnienia informacji, oraz otwarcie zapytał, czy giełda odpowiednio chroni swoich inwestorów. Serwis Trustpilot jest praktycznie pusty – jedyna recenzja z jedną gwiazdką (sierpień 2026 r.) przyznaje ocenę 3,2 i zawiera zarzuty dotyczące emisji obligacji dla spółek, które upadły wkrótce po wejściu na giełdę, oraz osobistą stratę wynoszącą ponad połowę zainwestowanych środków. Nie znaleziono żadnych działań egzekucyjnych AFM skierowanych przeciwko samej NPEX.

Czasami – choć rzadko po cenie, na którą liczycie. Księga zleceń jest prawdziwa i otwarta w dni robocze w godz. 10:00–16:00 z rozliczeniem tego samego dnia, ale NPEX nie publikuje danych dotyczących obrotów ani spreadów, a grono nabywców ogranicza się do posiadaczy rachunków NPEX (żaden zewnętrzny broker nie prowadzi obrotu tymi papierami), a w arkuszu ryzyka platformy jest to jasno powiedziane: nikt może nie chcieć kupić twoich obligacji. Obserwowane ceny mówią same za siebie – obligacje emitentów znajdujących się w trudnej sytuacji były ostatnio przedmiotem obrotu po 1%, 20% i 50% wartości nominalnej. Należy traktować obligacje NPEX jako inwestycje utrzymywane do terminu wykupu z możliwością awaryjnego wyjścia, która może kosztować bardzo drogo.